한편 포트폴리오 단위의 거래활동이 늘어나고 단기 투자수요가 증가함에 따라 개별종목의 가격 효율성이 저하되기도 한다. 대표적으로 ETF 편입종목의 수익률 동조화를 들 수 있는데, Da & Shive에 따르면 ETF 보유비중과 거래활동 증가는 개별종목의 수익률 동조화와 연관된 것으로 확인된다. 반면 정보 환경이 열악한 비공개기업 주식 유통시장은 전문투자자를 기반으로 육성하는 것이 바람직한데, 일반투자자의 접근성 제고를 위해 VC가 투자한 비상장기업을 중심으로 한 다양한 벤처 펀드를 출시하는 것이 대안이 될 수 있다. 그리고 중장기적으로 ATS 규제 등 비상장증권 유통시장 활성화에 제약요인이 되는 여러 제도를 개선하고 증권회사의 중개 역량을 강화하여, 혁신적인 장외중개 플랫폼이 출현할 수 있도록 장려할 필요가 있다. 미국의 대표적인 전문투자자 중심의 장외거래 플랫폼인 NPM은 투자중개업자로서 대체거래소로 등록되어 있는데, 전문적인 투자자에 한에서 비공개기업의 정보 유출 위험을 최소화함과 동시에 투자 및 자본조달 수요를 충족시키고 있다.
통제변수 포함여부와 무관하게, 월간 자료와 분기자료 모두에서 1% 수준에서 통계적으로 유의하다. ETF 보유비중이 증가할수록 가격 효율성이 하락한다고 해석할 수 있다. 이러한 ETF의 영향에 관한 논의는 과거 파생상품시장의 영향에 대한 논쟁과 유사한 측면이 있다.
결국 3월 11일 세계보건기구는 감염병의 최고 경고 등급인 팬데믹, 즉 세계적 대유행을 선언합니다. 팬데믹 선언 직후 앞으로의 불확실한 경제 상황에 대한 우려로 사람들이 주식을 대거 내다판 것이 그 시기의 주가지수 그래프에 그대로 나타나 있습니다. 그 무렵 우리나라에서는 주가의 급격한 변동을 막기 위해 특정한 조건 하에서 주식 거래를 정지하는 장치인 사이드카와 서킷브레이커가 발동되기도 했습니다. 주당 수백 달러나 되는 고가의 주식들이, 세간의 관심을 끌지는 몰라도, 꼭 시장의 가치를 견인하는 것은 아니다. 이런 비싼 주식 대신 투자자들은 강한 사업적 펀더멘털과 낮은 PER을 가진 주식을 찾아야 한다. 강한 시장에도 불구하고, 그런 주식들은 시장에 존재하며 지금이 바로 그런 주식을 매수할 좋은 시점이 될 수 있다.
아울러 오 이사는 시장의 위험한 데이터들과, 생성형 AI 같은 새로운 가능성이 혼재된 상황에서, 투자자들이 균형을 잡아야 한다고 제언했다. 관련 기사독일의 MZ세대가 저축에서 주식으로 갈아탄 이유독일의 MZ세대가 저축에서 주식으로 갈아탄 이유프랑크푸르트∙김인건 통신원 독일에서도 젊은 층을 중심으로 주식 붐이 일고 있다. 독일 주식협회의 보고서에 따르면 지난해 독일인 1240만명이 직접 주식을 사거나 상장지수펀드 같은 방식을 통해 주식시… 좀 더 구체적으로, 사회적 전이 편향이란 사람들 사이에 정보가 옮겨지는 과정에서 일어나는 ‘정보의 체계적인 왜곡’을 의미한다.
어떤 경로를 선택하던 현재의 주식시장 상승세는 계속 지속될 수 없고 그 과정에서 상당한 투자손실이 발생하게 된다. 문제는 주식시장에서 개인투자자의 비중이 매우 높은 우리나라의 경우에서는 그 손실의 상당부분을 개인이 떠안게 된다는 것이다. 이미 일자리 불안과 경기침체 그리고 막대한 가계부채로 인해 경제적으로 쇠약해진 가계로서는 주식투자손실까지 감당하기가 매우 어려울 것이다. 만약 이 같은 우려가 현실화된다면 우리경제의 한 축인 가계의 붕괴로 내수는 곤두박질칠 것이며 이는 금융부실로까지 확산될 수도 있다. 따라서 주식시장의 상승세를 이끄는 개인투자자를 ‘동학개미’라고 미화할 일도 아니며 책임 있는 언론과 감독당국은 실물과 주가의 괴리에 대한 경고음을 계속 내어야 한다.
많은 동물 중에 하필 곰이 주식시장 하락세를 의미하게 된 이유는 움직임이 둔한 곰의 이미지처럼 거래가 부진한 시장이라고 해서 생겼다는 말도 있고, 싸울 때 상대를 찍어 내리는 곰의 모습을 본 따 생겼다는 말도 있다. 또 예전 서양에서 성행했던 곰 가죽 시장에서 유래했다는 말도 있다. 당시 곰가죽을 팔던 거래상 중 일부가 가죽의 가격이 하락할 것을 예상하고 사냥한 곰이 없는 상태에서 미리 가죽을 예약 판매했다.
다행인 점은 내년에도 미국 경제의 주도력이 계속될 것이란 점이다. 미국 경제 회복이 유럽과 일본의 부진을 상쇄할 수 있느냐에 따라 내년 경제 환경이 결정되지 않을까 생각된다. 시장감시위원회는 fx리딩방 지정되거나 그 지정이 해제된 후에도 일정기간 주가가 급등하는 경우에는 해당 종목을 투자위험종목으로 지정하여 공표할 수 있습니다(「시장감시규정」 제5조의3제2항). 전술한 바와 같이 장외주식시장의 활성화로 자본시장의 효율성 제고를 통한 여러 긍정적 효과를 기대할 수 있다.